“我们的竞争对手，可能已经占据我们新门店的理想店址。”蜜雪冰城在招股书中坦言。其中还提示风险称，它应对竞争而采取的措施，“可能存在局限性”。 另一方面，随着门店数量增长、密度增大，蜜雪冰城难免会出现“左右手互搏”的问题。蜜雪冰城自身的增长空间还有多大，也是市场在思考的问题。 在2023年，蜜雪冰城的平均单店终端零售额为144万元。在2024年前9个月，报告期内平均单店终端零售额下降到了108万元。 早在2022年，东北证券就曾给蜜雪冰城算过一笔账。按照它当时开店密度最大的郑州地区开店水平估算，相当于每十万人门店保有量为6家。那么对应到全国，蜜雪冰城的门店上限在6万~8万家之间。 当然，这还只是个剔除了各项影响因素后的理想数字。但蜜雪冰城现在的门店数量已经突破4.5万家，市场还能承载多少家蜜雪冰城，是个未知数。从2021年到2022年，蜜雪冰城门店数量增加了8982家。2023年比上一年又增加了8582家。2024年的前9个月，增加的门店数量为7737家。它在2024年全年是否还能实现门店数量的正增长，仍有待时间检验。 2022年、2023年蜜雪冰城营收分别同比增长了31.2%、49.6%，2024年前9个月增速则为21.2%。2022年、2023年其净利润同比增速分别为5.3%、58.3%，2024年前9个月则为42.3%。 新茶饮赛道上的玩家们，一边是“9.9元”拼价格，一边是卷门店规模。尽管蜜雪冰城不缺钱，但面对激烈竞争，上市总归是能提供更多的融资渠道，为未来的拼杀提供弹药。 “蜜雪冰城发展已经到了一个放缓的阶段，无论是加盟模式还是供应链的升级，都需要持续地投入来支持体量的逐步扩大，包括精细化的供应链运作、产品研发、业务数字化和智能化、品牌营销迭代。这些如果跟不上，就容易面临崩盘的风险。”凌雁管理咨询首席咨询师、食品和餐饮行业分析师林岳告诉《财经天下》。 蜜雪冰城已经错过了此前上市的时机。2020年，蜜雪冰城启动成立以来首轮、也是IPO前最后一轮融资，当时只有龙珠资本、高瓴等极少数机构拿到了入场券，但它在A股冲刺IPO失利。2021年，奈雪的茶成为首家登陆港股的新茶饮品牌。2024年，蜜雪冰城转战港股，但第二家上市的同行业公司是茶百道。 上市的窗口转瞬即逝，资本市场对新茶饮项目的认可度也有可能变化。眼看着古茗有望成为继奈雪的茶、茶百道之后的“新茶饮第三股”，蜜雪冰城也不能不着急了。 “现制新茶饮品牌都要面临市场消费低迷的问题，要穿越这个周期就需要打造抗风险的能力，上市是最直接的方式。”林岳说。但他同时也提出，它们要解决根本问题，“还要靠自身的创造力”。 03、涨价、做AI，要讲新故事了 为了向资本市场证明自己的发展潜力，谋求上市的蜜雪冰城，也在求变。 两个月前，蜜雪冰城成立了人工智能技术公司，开始讲“AI故事”，经营范围涉及新兴能源技术研发、智能机器人研发等。蜜雪冰城也希望，靠智能化为新茶饮业务赋能。 在招股书里，蜜雪冰城提到，其借助智能系统建设物流、生产和企业管理环节，提高效率。它的智能工厂拥有60多条智能化生产线，使用了先进的自动化设备和数字化工具。 把“雪王”IP做得有声有色后，蜜雪冰城还搞起了内容矩阵。在2024年底，蜜雪冰城成立了“雪王爱动漫文化（北京）有限公司”。蜜雪冰城方面回应称，雪王爱动漫将主要负责“雪王”IP的内容运营、知识产权保护、IP商业化等业务。 早在2023年7月，由“雪王”担纲主角的动画《雪王驾到》就在各大视频平台上线，播放量已超过2亿次。2024年12月21日，动画《雪王之奇幻沙洲》梅开二度，登陆各大视频平台，还收获了不少“燃炸了”的评价。截至2024年12月27日，在主要社交平台上，“雪王”及“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”主题曲的相关话题的累计曝光量分别超过87亿次和84亿次。在淘宝平台上，销售“雪王”产品的蜜雪冰城“雪王魔法铺”粉丝已经近17万。 蜜雪冰城讲了多年的“性价比”故事也在调整。 2024年12月17日，“蜜雪冰城涨价1元”的消息冲上了微博热搜。财联社等媒体报道，蜜雪冰城在广州的多家门店小程序上发布公告称，综合门店经营情况，其堂食和小程序上的饮品、冰淇淋门市价涨价1元。 之后，蜜雪冰城官方客服回应说，这次蜜雪冰城涨价区域为北京、广州、深圳部分区域，除了冰杯、零食、周边外，其他商品统一加价1元。公司新的定价方式，目前还是在这些城市“试点”。 这引发了网友们的热烈讨论。有人担心，日后蜜雪冰城会不会在全国范围内涨价；也有人失望地表示，如果连“雪王”都涨价了，自己就不买了。但还是有很多人认为，它都已经这么便宜了，涨价1元只是“毛毛雨”，并不会影响自己的购买决策。 林岳认为，虽然蜜雪冰城涨价幅度不明显，但对于蜜雪冰城的客群来说，有不少人还是对价格比较敏感的。“个人认为涨价需要做好消费者的沟通，顾客情绪是品牌口碑的重要基础。”他说。 但他同时也认为，蜜雪冰城的涨价，是基于高企的运营成本“不得已而为之”。同时，这也能提高部分加盟商的收益。 在价格战日趋激烈的情况下，原本的众多中端品牌推出低价产品，向低线市场“下探”，也和蜜雪冰城的产品价格产生了重叠。蜜雪冰城的涨价，或许也不失为一种新的差异化路线。 毕竟，尽管三线及以下城市仍是蜜雪冰城门店占比近六成的主战场，但它也不断在向更高线城市进军。2021年，蜜雪冰城在一线城市只有782家门店，在2024年9月底已经增加到了1942家，占比提高到4.8%。报告期内，新一线城市门店数量也增加到了近8000家。 此外，在此前上市的新茶饮品牌中，无论是高端茶饮品牌奈雪的茶，还是做中端茶饮的茶百道，在上市后的股价表现并不尽如人意。在2024年上半年财报中，奈雪营收为25.44亿元，同比下滑1.9%，亏损4.38亿元。三年前上市首日，奈雪的茶股价收报19.80港元/股，截至2024年12月31日，已跌至1.36港元/股，三年内跌幅达93%。 “新茶饮第二股”茶百道的日子也不算好过。截至2024年6月30日，茶百道实现营业收入23.96亿元，同比减少10%；归母净利润为2.37亿元，同比下降59.7%。报告期内，茶百道全国门店增至8385家。2024年4月登陆港股时，茶百道上市首日破发，盘中跌幅一度达到38%。 市场也在期待，蜜雪冰城这样体量的“巨无霸”入场，是否能给新茶饮板块带来变化。但要想抢到这张入场券，“雪王”还有一场硬仗要打。 |
来自:财经天下
